Short Selling

Wat is short selling?

Short selling, of baissetransacties, verwijst naar het lenen van aandelen om ze vervolgens tegen een hogere prijs te verkopen met als doel ze later tegen een lagere prijs te kopen en zo winst te maken uit dit verschil.

In eerste instantie lijkt de definitie van short selling misschien verbijsterend en ingewikkeld, maar na het lezen van dit artikel zul je merken dat je goed op de hoogte bent van de fijne kneepjes van short selling. Je zult al snel het short selling proces kennen, overbrugd door eenvoudige, heldere uitleg.

Techopedia legt uit wat short selling betekent

In tegenstelling tot traditionele beleggingsstrategie?n, waarbij het doel is om laag te kopen en hoog te verkopen (ook bekend als ‘long gaan’), draait short gaan (short gaan) deze benadering om. Het doel is om hoog te verkopen en laag terug te kopen.

De betekenis van short selling, vaak kortweg ‘short gaan’ genoemd, kan behoorlijk verwarrend zijn voor degenen die nieuw zijn met beleggen. Deze strategie is gebaseerd op de overtuiging dat de prijs van het aandeel zal dalen, waardoor de short seller kan profiteren van het verschil nadat hij de aandelen heeft teruggegeven aan de geldschieter.

Het is een tactiek die vaak wordt gebruikt door mensen die speculeren dat de prijs van een aandeel opgeblazen is of waarschijnlijk zal dalen. Hedgefondsen staan er vooral om bekend short te gaan om zich in te dekken tegen de mogelijkheid dat de aandelen die ze bezitten zullen dalen.

Hoe werkt short gaan?

Ten eerste moeten short sellers een aandeel vinden dat ze na het lenen kunnen verkopen. Het belangrijkste doel is om het aandeel terug te kopen tegen een lagere prijs dan toen het werd verkocht, om het terug te geven aan de leningverstrekker en de rest als winst te houden of het verschil als verlies uit te betalen, na aftrek van alle kosten die in rekening zijn gebracht voor de lening plus makelaarscourtage.

Hier zijn verschillende belangrijke stappen in het short selling proces:

1. Je moet een aandeel vinden waarvan je denkt dat het zal dalen.
2. Leen aandelen van dat aandeel van een makelaar.
3. Verkoop ze op de open markt.
4. Wacht op een prijsdaling.
5. Koop de aandelen terug.
6. Aandelen teruggeven aan de leningverstrekker.
7. Nu heb je winst of verlies gemaakt.

Laten we een voorbeeld bekijken, zodat je begrijpt hoe winst of verlies afhangt van wat er gebeurt als een short seller short gaat.

Laten we zeggen dat je aandelen in ShortyMcShort Co wilt verkopen omdat je gelooft dat ze snel zullen dalen. De huidige marktprijs van het aandeel ShortyMcShort is $100.

1. De korte verkoop starten

Alexandro leende 100 aandelen van ShortyMcShort Co van zijn makelaar en verkocht ze tegen de marktprijs van $100 per aandeel.

Hij ontving USD 10.000 voor deze transactie (USD 100 x 100 aandelen).

2. Scenario A – Winst

1. Na een maand waren de kosten van een aandeel ShortyMcShort Inc. gedaald naar $ 80.
2. Daarom sloot Alex zijn shortpositie door 100 aandelen te kopen voor $80 per aandeel, wat hem $8.000 kostte.
3. Hij bracht de aandelen terug naar de makelaar en maakte $2.000 winst ($10.000 min $8.000).

3. Scenario B – Verlies

1. In tegenstelling tot Alex’ verwachtingen steeg de koers van ShortyMcShort Inc. naar $120 per aandeel.
2. Daarom besloot hij zijn verlies te beperken door 100 aandelen terug te kopen voor contant geld tegen een waarde van $120 per eenheid, wat resulteerde in een uitgave ter waarde van $12.000.
3. Nadat hij die aandelen had teruggebracht naar zijn makelaarskantoor, maakte hij een verlies van in totaal – $2.000 van zijn oorspronkelijke verkoop ($10.000) – terugkoopprijs ($12.000).

Mobiele apps voor het shorten van aandelen

De komst van mobiele handelsapps heeft het proces van short selling voor particuliere beleggers aanzienlijk vereenvoudigd en geautomatiseerd. Nu kun je met slechts een paar klikken op je smartphone net zo gemakkelijk short gaan als aandelen kopen, waarbij deze apps de complexiteit van het lenen en verkopen van aandelen naadloos op de achtergrond afhandelen.

Deze technologische vooruitgang heeft short selling toegankelijker gemaakt voor een breder publiek, hoewel de inherente risico’s en complexiteit van deze strategie nog steeds bestaan.

Wat is naked short selling?

Hierbij worden aandelen verkocht die de belegger niet heeft geleend en niet bezit. Dit in tegenstelling tot traditionele short selling, waarbij de belegger het aandeel leent voordat hij het verkoopt.

Maak je geen zorgen, je hoeft de verwarming niet hoger te zetten om aan naked short selling te doen!

Bij naked short selling ligt het cruciale verschil in het feit dat de verkoper bij naked short selling het te verkopen aandeel niet heeft veiliggesteld.

Deze praktijk kan leiden tot situaties waarin er meer aandelen short worden verkocht dan er daadwerkelijk in de markt zijn, een scenario dat vooral berucht werd tijdens de GameStop handelswoede van 2021 (waarover binnenkort meer).

Naked short selling is streng gereguleerd en is in veel rechtsgebieden beperkt of verboden vanwege de risico’s voor de marktintegriteit.

Zo legt de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) strenge regels op tegen deze praktijk. De gedachte achter deze regels is om marktmanipulatie te voorkomen en eerlijke handelsvoorwaarden te handhaven.

Wie zijn typische short sellers?

Tegenwoordig kan vrijwel iedereen short gaan in een aandeel wanneer hij of zij maar wil, maar de demografie van short sellers is sterk gericht op professionele handelaren en instellingen vanwege de extra risico’s die eraan verbonden zijn.

Deze entiteiten gebruiken baissetransacties vaak als een strategie binnen hun bredere beleggingsportefeuille, ofwel om zich in te dekken tegen marktdalingen of om te profiteren van te dure aandelen.

Het veld omvat ook gerenommeerde professionele short sellers en bedrijven, zoals Muddy Waters, die bekend staan om hun expertise in het identificeren en kapitaliseren op overgewaardeerde aandelen en soms frauduleuze bedrijven.

Metriek van baissetransacties

Inzicht in de belangrijkste metingen van baissetransacties is erg belangrijk voor iedereen die van plan is te beleggen in kapitaalmarkten, omdat deze metingen je een goed inzicht geven in de activiteit van baissetransacties.

Short belang

Dit is het totale aantal short verkochte aandelen in een bepaald aandeel dat nog niet gedekt of gesloten is. Dit is het beste te begrijpen in relatie tot de totale float van het bedrijf, omdat verschillende bedrijven verschillende aantallen aandelen uitgeven.

Short percentage van de float

Dit is een percentage van het aantal short verkochte aandelen op het totale aantal uitstaande aandelen. Een hoger cijfer duidt meestal op een negatief marktsentiment ten opzichte van dergelijke aandelen.

Short Interest Ratio (SIR)

De SIR, ook bekend als de “dagen tot dekking” ratio, kwantificeert hoeveel dagen het duurt voordat alle uitstaande shortposities zijn gedekt op basis van een gemiddeld dagelijks volume van verhandelde aandelen. Een relatief hoge ratio geeft aan dat short sellers meer tijd nodig hebben om hun posities te sluiten.

Prijstrends en volume

Hoewel het niet exclusief is voor baissetransacties, kan het bijhouden van prijstrends en handelsvolumes context geven aan de metriek van baissetransacties. Plotselinge pieken in het volume of scherpe prijsbewegingen kunnen duiden op short-selling activiteiten.

Ideale omstandigheden voor baissetransacties

Er zijn twee verschillende scenario’s die vaak worden beschouwd als het meest bevorderlijk voor het short gaan.

1. Short gaan in overgewaardeerde aandelen tegen hoge prijzen

Bij deze benadering worden aandelen ge?dentificeerd die als overgewaardeerd worden beschouwd op hun huidige hoge prijsniveaus. Beleggers die deze strategie toepassen, geloven dat de prijs van het aandeel geen accurate weergave is van de fundamentele waarde van het bedrijf en toe is aan een correctie.

Deze perceptie van overwaardering kan voortkomen uit factoren zoals een speculatieve hype, een overenthousiast beleggerssentiment of financi?le discrepanties in de rapporten van het bedrijf.

2. Short aandelen verkopen op neerwaarts momentum

Sommige beleggers verkopen liever aandelen die al in prijs zijn gedaald. Deze strategie is gebaseerd op het momentum van de koersdaling, waarbij wordt verwacht dat de eerste daling een voorloper is van een grotere daling. Dergelijke neerwaartse bewegingen kunnen worden veroorzaakt door slecht nieuws, teleurstellende winstrapporten of een bredere neergang van de markt.

In beide scenario’s vertrouwen short sellers op zorgvuldige analyse en timing. Ze moeten niet alleen inschatten waarom een aandeel overgewaardeerd is of waarom het is gaan dalen, maar ook wanneer de markt deze inschattingen in de aandelenprijs zal weerspiegelen.

Beroemde voorbeelden van short selling

Historische voorbeelden bieden inzichtelijke lessen over short selling zoals de weddenschap van George Soros tegen het Britse pond en de short selling van hedgefondsen in onder andere GameStop en AMC. Daarnaast kunnen andere opmerkelijke voorbeelden worden uitgelicht om de uiteenlopende aard van short selling strategie?n te illustreren.

• George Soros short gaat tegen het Britse pond: Het voorbeeld dat bij veel mensen opkomt als ze de woorden ‘short gaan’ horen, is George Soros, wiens acties gericht waren op het wedden tegen de nationale munteenheid van Groot-Brittanni? tijdens Black Wednesday in 1992. Hij voorspelde dat ofwel devaluatie ofwel uittreding uit het ERM onvermijdelijk was voor het Britse pond. Daarom ging zijn fonds over tot een short sell positie op het Britse pond, wat hem naar verluidt een winst van $1 miljard opleverde toen de munt in waarde daalde.
• Hedgefondsen shorten GameStop en AMC: Sommige hedgefondsen namen grote posities in tegen bedrijven als GameStop en AMC, omdat ze die als te duur beschouwden. Een plotselinge toename van aankopen door particuliere beleggers begin 2021, die vooral communiceerden via sociale mediaplatforms, deed de prijzen van deze aandelen echter stijgen, waardoor de short sellers enorme verliezen leden. De gebeurtenis liet zien hoe krachtig retailhandel collectief kan zijn en hoe onvoorspelbaar short selling is.

Regelgeving voor short selling

Beperkingen op short selling zijn er om eerlijkheid en marktstabiliteit te garanderen, hoewel ze van land tot land verschillen. In de VS wordt short gaan gecontroleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC) en in het Verenigd Koninkrijk door de Financial Conduct Authority (FCA).

Naked shorting, waarbij aandelen worden verkocht zonder ze eerst te lenen, is in veel rechtsgebieden sterk beperkt of verboden omdat het de marktvolatiliteit kan vergroten.

Om de markttransparantie te vergroten, verplichten sommige regio’s beleggers om aanzienlijke shortposities openbaar te maken. Deze regelgeving probeert een evenwicht te vinden tussen het erkennen van short selling als een legitieme beleggingsstrategie en het voorkomen van zaken als marktmanipulatie.

Risico’s van short selling

Het grootste risico van baissetransacties is de mogelijkheid van een “short squeeze” die optreedt wanneer aandelenprijzen onverwacht stijgen, waardoor veel verkopers die aanvankelijk van lage prijzen hadden genoten, deze plotseling tegen hogere prijzen van de markt moeten terugkopen om hun shorts te dekken. Dit kan leiden tot verdere verliezen voor de betrokkenen als zo’n langdurige opleving plotseling plaatsvindt in wat vaak een short covering rally wordt genoemd.

Er is geen limiet aan de verliezen die kunnen ontstaan door short selling, omdat er geen limiet is aan hoe hoog de prijs van een aandeel kan stijgen. Dit in tegenstelling tot het kopen van aandelen waarbij het verlies beperkt is tot de initi?le investering, die in het ergste geval tot nul daalt.

Short gaan houdt in dat je aandelen leent, wat kan resulteren in margin calls als de prijzen tegen je in bewegen. Bovendien loopt de rente op geleende aandelen op, waardoor de kosten oplopen. Tot slot kunnen wijzigingen in de regelgeving short-selling strategie?n veranderen, en sommige aandelen kunnen een lage handelsliquiditeit hebben waardoor het moeilijk is voor shorts om te dekken zonder de prijs aanzienlijk te be?nvloeden.

De meeste beleggers vermijden short selling vanwege de inherente risico’s. Het is echt een strategie voor ervaren beleggers. Het is echt een strategie voor ervaren beleggers die deze risico’s begrijpen en kunnen beheersen.

Ethische overwegingen bij short selling

Critici beweren dat short sellers in tijden van turbulentie verantwoordelijk zijn voor steilere marktdalingen of dat ze misleidende informatie over bedrijven zouden kunnen verspreiden om te profiteren van dalende aandelenkoersen.

Voorstanders beschouwen deze praktijk echter als een natuurlijke methode om te hoog geprijsde aandelen te corrigeren en dus als een effici?ntere en snellere terugkeer naar een evenwicht op de markten. Zij beweren dat short sellers zowel fraude als financi?le zwakheden in bedrijven aan het licht kunnen brengen en zo de transparantie van de markt kunnen bevorderen. Deze ethische tweedeling maakt short selling tot een controversieel aspect van de aandelenhandel.

Voor- en nadelen van short selling

Conclusie

Short selling is een agressieve handelsstrategie waarbij geleende aandelen worden verkocht met de bedoeling om ze tegen lagere prijzen terug te kopen. Het is een methode die gebruikt kan worden door elke belegger die mobiele applicaties gebruikt om te handelen.

Het brengt echter ook een groot risico met zich mee voor de belegger die short gaat door de mogelijkheid om ongelimiteerde verliezen te lijden, en de strategie roept morele bezwaren op bij sommige marktdeelnemers.

Veelgestelde vragen