Previsión de tipos de interés en EE.UU. para los próximos 5 a?os: Opinión de los analistas

La Reserva Federal ha empezado a recortar los tipos de interés estadounidenses ahora que la inflación se dirige por fin hacia su objetivo del 2%.

El tipo objetivo del fondo federal se sitúa ahora entre el 4,50% y el 4,75%, tras una reducción de 25 puntos básicos (pb) después del recorte de 50 pb de septiembre a principios de noviembre.

Sin embargo, ?se espera que los tipos de interés estadounidenses vuelvan a bajar, o las preocupaciones inflacionistas en torno a las políticas del presidente electo Donald Trump desbaratarán los planes?

En nuestra previsión de los tipos de interés en EEUU, examinamos las razones de los recientes recortes y preguntamos a los observadores financieros dónde creen que se situarán los tipos en los próximos cinco a?os.

Resumen Resumen

1. Puntos clave
2. ?Quién decide los tipos de interés en EEUU?
3. ?Qué ha ocurrido últimamente con los tipos de interés estadounidenses?
   1. La decisión más reciente sobre los tipos de interés
4. ?Qué influirá en los tipos de interés estadounidenses?
5. Proyección de los tipos de interés en 5 a?os: Opiniones de los Analistas
   1. ?Cuándo bajarán los tipos de interés?
6. Historia de los tipos de interés en EEUU
7. En resumen: ?Bajarán los tipos de interés en EEUU en 2025?
8. Preguntas frecuentes
9. Referencias

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Resumen

1. Puntos clave
2. ?Quién decide los tipos de interés en EEUU?
3. ?Qué ha ocurrido últimamente con los tipos de interés estadounidenses?
   1. La decisión más reciente sobre los tipos de interés
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4. ?Qué influirá en los tipos de interés estadounidenses?
5. Proyección de los tipos de interés en 5 a?os: Opiniones de los Analistas
   1. ?Cuándo bajarán los tipos de interés?
6. Historia de los tipos de interés en EEUU
7. En resumen: ?Bajarán los tipos de interés en EEUU en 2025?
8. Preguntas frecuentes
9. Referencias

?Quién decide los tipos de interés en EEUU?

El tipo de los fondos federales es el tipo de interés que cobran los bancos por prestarse dinero entre sí a un día. Podría decirse que es el tipo más influyente en EEUU.

La tarea del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) consiste en fijar un intervalo objetivo para el tipo de los fondos federales en cada una de sus ocho reuniones anuales programadas regularmente.

El FOMC está formado por miembros de la Junta de Gobernadores, con sede en Washington DC, y presidentes de los bancos de la Reserva Federal de todo el país.

Según la Fed, los tipos de interés influyen en los ?costes de endeudamiento y en las decisiones de gasto? de los hogares y las empresas.

Afirmó: ?Unos tipos de interés más bajos, por ejemplo, suelen animar a más personas a obtener una hipoteca para una vivienda o a pedir dinero prestado para un automóvil o para hacer reformas en casa?.

Además, se puede persuadir a las empresas de que pidan prestado dinero para expandirse, por ejemplo, para comprar nuevos equipos, actualizar las plantas o contratar a más trabajadores.

?A la inversa, unos tipos de interés más altos pueden frenar este tipo de préstamos por parte de consumidores y empresas, lo que puede impedir que se acumulen excesos en la economía?, a?adió.

?Qué ha ocurrido últimamente con los tipos de interés estadounidenses?

La relajación de la inflación, que los responsables políticos creen que está en camino de volver al objetivo del 2%, ha llevado a recortar los tipos de interés dos veces en lo que va de 2024.

La primera reducción de 50 pb se produjo en septiembre de 2024, situando el nivel objetivo en el 5,25%- 5,5%.

Dos meses después, a principios de noviembre, se anunció una nueva reducción de 25 puntos básicos, con lo que el nivel bajó aún más, hasta el 4,5%-4,75%.

La decisión más reciente sobre los tipos de interés

A principios de noviembre de 2024, la Reserva Federal de EEUU anunció que el tipo de interés se reduciría en 25 pb, hasta el 4,5%-4,75%.

La previsión de tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense se?alaba que los indicadores recientes sugerían que la actividad económica había seguido expandiéndose a un ritmo sólido.

Afirmaba: ?Desde principios de a?o, las condiciones del mercado laboral se han suavizado en general, y la tasa de desempleo ha subido, pero sigue siendo baja. La inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2% del Comité, pero sigue siendo algo elevada?.

En una rueda de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, insistió en que la atención se centraba en alcanzar los objetivos del doble mandato de máximo empleo y precios estables.

?La economía es fuerte en general y ha avanzado significativamente hacia nuestros objetivos en los dos últimos a?os?, dijo. ?El mercado laboral se ha enfriado desde su estado de sobrecalentamiento anterior y sigue siendo sólido?.

También se?aló que el coste de la vida, que antes había aumentado bruscamente, estaba ahora bajo control.

?La inflación ha disminuido sustancialmente, desde un máximo del 7% al 2,1% en septiembre?, explicó. ?Estamos comprometidos a mantener la fortaleza de nuestra economía apoyando el máximo empleo y devolviendo la inflación a nuestro objetivo del 2%?.

Por supuesto, hay una pregunta en ciernes: ?subirán los tipos de interés estadounidenses?

Sin embargo, Powell declinó pronunciarse sobre la dirección en la que creía que irían los tipos de interés el próximo a?o cuando se le preguntó si podía descartar una subida en 2025.

?Yo no descartaría nada ni tan lejos?, dijo. “Pero desde luego ése no es nuestro plan. Nuestra expectativa de referencia es que seguiremos bajando gradualmente hacia la neutralidad, que la economía seguirá creciendo a buen ritmo y que el mercado laboral se mantendrá fuerte.”

?Qué influirá en los tipos de interés estadounidenses?

Las perspectivas de los tipos de interés estadounidenses dependen de varios factores económicos que probablemente influyan en las decisiones de la Reserva Federal durante el próximo a?o.

Según las actas recientemente publicadas de la reunión del FOMC de principios de noviembre, los participantes creían que la inflación se había moderado sustancialmente desde su máximo.

En ellas se afirmaba: ?Casi todos los participantes juzgaron que, aunque los movimientos intermensuales seguirían siendo volátiles, los datos entrantes seguían siendo en general coherentes con un retorno sostenible de la inflación al 2%?.

Los asistentes a la reunión también comentaron que se habían observado avances desinflacionistas en una amplia gama de precios de bienes y servicios básicos.

?En cuanto a las perspectivas de inflación, los participantes indicaron que seguían confiando en que la inflación avanzaba de forma sostenible hacia el 2%, aunque un par de ellos se?alaron la posibilidad de que el proceso tardara más de lo previsto anteriormente.?

Proyección de los tipos de interés en 5 a?os: Opiniones de los Analistas

Entonces, ?cuál es la previsión de tipos de interés en EEUU para los próximos 5 a?os? Hemos examinado una serie de opiniones para calibrar lo que los observadores creen que es probable que ocurra.

JP Morgan Research espera que la Reserva Federal recorte los tipos otros 25 puntos básicos en diciembre, y que sólo se produzcan nuevos recortes una vez por trimestre en 2025.

Espera que la Fed concluya su ciclo de recortes cuando el tipo de interés oficial alcance el 3,5%, frente a su previsión anterior de un tipo terminal del 3%.

Michael Feroli, economista jefe para EE.UU. de JP Morgan, dijo:

“Independientemente de qué políticas se introduzcan exactamente, un cambio en el partido que ocupa la Casa Blanca crea algunas incógnitas nuevas para la economía. Esto aboga por un ritmo más gradual de recortes de los tipos de interés?.

Según Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, ahora se prevé que los tipos de interés estadounidenses alcancen el 4% en la Navidad de 2025. Dijo:

?Podría deberse a una inflación pegajosa, a la preocupación por los niveles de endeudamiento de los gobiernos o a la ausencia de una recesión largamente esperada, pero los inversores están empezando a reducir el número de recortes de los tipos de interés que esperan tanto de la Reserva Federal estadounidense como del Banco de Inglaterra.?

Mientras que se espera que la Reserva Federal recorte 25 puntos básicos el 18 de diciembre de 2024, los mercados parecen menos convencidos de que el Banco de Inglaterra actúe al día siguiente .

?Hace uno o dos meses, los mercados preveían un tipo de los fondos de la Reserva Federal y un tipo básico del Banco de Inglaterra tan bajos como el 3,5% para las próximas Navidades, pero el 4% parece ser ahora el consenso actual para dentro de 12 meses?, a?adió.

Preston Caldwell, economista jefe para EE.UU. de Morningstar, espera que la inflación se sitúe por debajo de las expectativas de consenso durante los próximos a?os.

?Esto se debe a nuestra opinión de que la economía funcionará muy por debajo de su potencial en 2025, y esta atonía debería generar una fuerte presión desinflacionista?, escribió en una actualización. ?Esto debería permitir recortes de los tipos de interés más agresivos de lo que espera el mercado?.

Mientras tanto, Fitch Ratings ha pronosticado que la escala de los recortes de los tipos de interés estadounidenses en el actual ciclo de relajación de la política monetaria será modesta en comparación con el pasado.

En una previsión de finales de septiembre, afirmaba:

?Ahora esperamos que el tipo objetivo (superior) de los fondos federales baje al 4,5% a finales de este a?o, y al 3,5% a finales de 2025, y luego a un nivel neutral del 3,0% en junio de 2026?.

Por último, Vanguard sitúa los tipos de interés estadounidenses en torno al 4,5% a finales de este a?o, para caer después al 4% a finales de 2025.

?Cuándo bajarán los tipos de interés?

Para los que creen que el próximo movimiento de la Fed será un recorte, ?cuándo bajarán los tipos de interés?

La Fed recortará los tipos de interés en diciembre de 2024 antes de realizar recortes más superficiales en 2025 de lo que se había previsto, según una encuesta de Reuters entre economistas.

El cambio de opinión en torno a sus expectativas sobre los tipos de interés en EEUU se debe al riesgo de mayor inflación derivado de las políticas propuestas por el presidente electo Trump.

Ben Yearsley, director de Fairview Investing, predice que habrá recortes en los tipos de interés estadounidenses, pero no espera nada demasiado dramático.

Declaró a Techopedia:

“Con un fuerte crecimiento en EE.UU. y una menor atención de la Fed a la inflación, hay menos necesidad apremiante de recortar los tipos. Creo que esperarán a ver qué hace realmente el presidente Trump antes de hacer demasiado?. Dicho esto, aún podría haber un peque?o recorte en diciembre, pero parece menos probable ahora que hace unos meses?.

Rob Clarry, estratega de inversiones de Evelyn Partners, espera que la Fed siga recortando los tipos hasta 2025, aunque siempre está el inminente factor Donald Trump.

Dijo a Techopedia:

“Depende de cuáles de sus políticas se apliquen y a qué ritmo, pero las deportaciones a gran escala y los aranceles son inflacionistas, ya que provocarían escasez de mano de obra y mayores costes de los bienes importados, respectivamente. Esto limitaría la capacidad de la Fed para recortar los tipos?.

Clarry se?aló que estábamos ?claramente en un entorno de tipos más altos? en comparación con la década anterior.

?Mirando más allá de los próximos doce meses, la demanda de capital para la inversión en energía, el gasto en defensa y la inteligencia artificial deberían elevar los tipos?, a?adió.

George Brown, economista sénior de EE.UU. en Schroders, cree que Trump está bien posicionado para recortar impuestos y regulaciones, al tiempo que aumenta los aranceles y restringe la inmigración.

?La inflación también debería mostrarse más firme, lo que refuerza nuestra convicción de que la Reserva Federal (Fed) no aplicará tanta relajación como ha indicado que hará?, dijo.

?Dada nuestra opinión de que el tipo neutral se sitúa en torno al 3,50%, el regreso de Trump a la Casa Blanca probablemente signifique que la Fed necesita mantener los tipos por encima de este nivel?.

Según Dan Coatsworth, analista de inversiones de AJ Bell, las acciones han subido desde octubre de 2023 en la creencia de que las presiones inflacionistas estaban remitiendo y los tipos de interés bajarían.

Sin embargo, cree que el regreso de Trump a la Casa Blanca podría poner las cosas en una senda bastante diferente.

?Aunque todavía podríamos ver recortes de tipos a corto plazo, la Reserva Federal podría no recortar tan fuerte y rápido como se pensaba anteriormente si la inflación se fortalece una vez que Trump vuelva al poder?, dijo.

?Ese es un importante viento de cola para los mercados de renta variable y, desde luego, no es un telón de fondo que normalmente apoyaría el tipo de subidas de los precios de las acciones que vimos tras el resultado electoral de 2024?.

Jonathan Moyes, jefe de investigación de inversiones de Wealth Club, cree que el futuro de los tipos de interés estadounidenses podría depender del telón de fondo creado por la victoria de Trump.

?Todas las miradas estarán puestas en Donald Trump y en cualquier cambio importante en los planes fiscales y de gasto una vez que se haya formado la nueva administración?, dijo. ?Si se va demasiado lejos demasiado pronto con cualquier recorte fiscal, la Reserva Federal podría verse obligada a subir los tipos para enfriar cualquier presión inflacionista adicional, preparando potencialmente el escenario para un conflicto entre la nueva administración y la Reserva Federal en 2025.?

Historia de los tipos de interés en EEUU

El tipo objetivo de los fondos federales fue bajo durante los a?os devastados por la Covid, de 2020 a 2022. De hecho, era sólo del 0-0,25% cuando el virus empezó a extenderse por el mundo.

Sin embargo, luego empezó a aumentar a medida que subía la inflación y se situó en el 5,25%-5,5% durante el verano de 2023.

Este tipo objetivo se mantuvo hasta el recorte de 50 pb de septiembre de 2024, que lo redujo al 4,75%-5%. Otro recorte de 25 pb en noviembre lo situó en el 4,50%- 4,75%.

En resumen: ?Bajarán los tipos de interés en EEUU en 2025?

Si la inflación sigue bajando, hay muchas posibilidades de que se produzcan nuevos recortes de los tipos de interés en 2025.

Las encuestas sugieren que las predicciones de algunos analistas sobre los tipos de interés en EE.UU. apuntan a un último recorte en 2024 y luego más durante el próximo a?o.

Sin embargo, el comodín económico es el presidente electo Donald Trump y si aplicará políticas inflacionistas cuando finalmente regrese a la Casa Blanca.

Esto hace especialmente difícil responder a la pregunta de dónde estarán los tipos de interés estadounidenses dentro de 5 a?os. Simplemente hay demasiadas incógnitas en este momento.

Aunque la opinión consensuada de los economistas es que veremos recortes el a?o que viene, es posible que su magnitud no sea tan drástica como se pensaba.

Preguntas frecuentes